Los cambios repentinos y dramáticos en los mercados financieros pueden hacer que los inversores experimenten ganancias o pérdidas significativas. Un ejemplo notable ocurrió en enero de 2021 cuando el precio de las acciones de GameStop se disparó de $147 a $347 en un solo día, lo que resultó en pérdidas considerables para los fondos de cobertura que habían apostado contra la acción.
Este evento, conocido como un gamma squeeze, demostró el poder de los movimientos coordinados en el mercado.
Este artículo explicará qué es un gamma squeeze, cómo funciona y discutirá algunos ejemplos del mundo real.
La Esencia de los Squeezes y las Opciones en el Comercio de Acciones
Un squeeze es un movimiento rápido del precio causado por muchos traders que mantienen posiciones similares, creando un efecto dominó que impulsa el precio de la acción en una dirección. Aunque los squeezes pueden durar días o semanas, normalmente solo duran unas pocas horas. Algunos tipos comunes de squeezes incluyen:
- Long squeezes: Los inversores venden en pánico para limitar pérdidas cuando el precio de la acción cae repentinamente.
- Short squeezes: El precio de una empresa sube rápidamente mientras los vendedores en corto compran acciones para cubrir sus apuestas.
- Bear squeezes: Aumentos bruscos de precios obligan a los traders a recomprar activos a precios más altos.
Los gamma squeezes son un tipo específico de squeeze que ocurre en el comercio de opciones. Las opciones son contratos financieros que otorgan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio fijo dentro de un período determinado.
- Opciones de compra (call options): Permiten al titular comprar un activo.
- Opciones de venta (put options): Permiten al titular vender un activo.
Los griegos son una serie de cálculos matemáticos utilizados para evaluar los riesgos asociados con el comercio de opciones.
- Delta: Mide cuánto cambia el precio de una opción en relación con el precio del activo subyacente.
- Gamma: Mide la tasa de cambio en delta con respecto a los cambios en el precio del activo subyacente.
Gamma Squeezes: Un Análisis Más Profundo
Un gamma squeeze ocurre cuando los creadores de mercado y los grandes inversores participan en operaciones intensivas para cubrir sus posiciones en opciones, lo que impulsa el precio de un activo subyacente. Esto crea un bucle de retroalimentación positiva, donde el aumento de los precios alienta a más inversores a comprar, impulsando aún más el precio.
A diferencia de un short squeeze, que es impulsado por traders que cubren sus posiciones cortas, un gamma squeeze involucra a inversores que compran opciones de compra anticipando un aumento en el precio de las acciones. Los creadores de mercado luego compran las acciones subyacentes para compensar su riesgo, lo que puede aumentar el precio del activo.
A medida que el precio de la acción sube, el delta de las opciones aumenta, haciéndolas más sensibles a los cambios de precio. Esto, a su vez, aumenta el gamma de las opciones, que mide la tasa de cambio en el delta.
La compra continua por parte de los creadores de mercado puede crear un efecto de bola de nieve, impulsando de manera constante el precio del activo. Sin embargo, un gamma squeeze finalmente alcanza su pico cuando las opciones expiran o los creadores de mercado venden sus tenencias, lo que puede conducir a una posible reversión de precios.
Squeezes Notables: AMC y GameStop
Dos de los gamma squeezes más famosos recientes involucran a AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC) y GameStop Corp. (GME).
AMC Entertainment Holdings Inc.
A principios de 2021, inversores minoristas en Reddit y Twitter coordinaron un short squeeze contra AMC. Al centrarse en una acción con muchas ventas en corto, estos inversores impulsaron significativamente el precio de las acciones de AMC, causando grandes pérdidas a los vendedores en corto. Su objetivo era demostrar la infravaloración de AMC y perjudicar financieramente a los fondos de cobertura que habían apostado contra la acción.
El precio de las acciones de AMC se disparó casi un 3500%, de $2.01 por acción el 4 de enero a $72.62 el 2 de junio. Este evento fue considerado una victoria para los inversores individuales sobre Wall Street.
GameStop Corp.
En enero de 2021, inversores minoristas en la comunidad de WallStreetBets de Reddit organizaron un short squeeze contra GameStop. Al reconocer que las acciones de GameStop tenían muchas posiciones cortas, comenzaron a comprar grandes cantidades, desencadenando un gamma squeeze.
El precio de la acción se disparó casi un 2700% en menos de un mes, de $17.25 a un máximo intradía de alrededor de $380. La popular app de trading Robinhood suspendió las compras de GameStop, lo que llevó a acusaciones de manipulación del mercado. En última instancia, el squeeze causó pérdidas significativas para los fondos de cobertura, incluido Melvin Capital Management LP.
Trading de Gamma Squeezes: Estrategias y Riesgos
Si bien operar con gamma squeezes puede ser rentable, también implica riesgos significativos. Debido a su naturaleza rápida, estas operaciones pueden generar grandes pérdidas si no se ejecutan correctamente. Entrar en posiciones demasiado tarde puede ser particularmente arriesgado, ya que el mercado puede haberse movido ya, lo que podría resultar en pérdidas.
La intervención regulatoria es otra preocupación, ya que las autoridades pueden intervenir si las oscilaciones de precios se vuelven excesivas. Para aquellos dispuestos a asumir el desafío, algunas estrategias pueden ayudar.
Observar la actividad del mercado, en particular las posiciones cortas y las compras de opciones de los participantes clave, puede ayudar a identificar posibles gamma squeezes. También es crucial monitorear los niveles críticos de soporte y resistencia, ya que una ruptura puede señalar el inicio de un squeeze. Si un squeeze no se materializa como se esperaba, las órdenes de stop-loss ligeramente por debajo del precio actual pueden ayudar a limitar las pérdidas.
Además, indicadores como los Keltner channels o las Bandas de Bollinger pueden usarse para identificar posibles escenarios de squeeze cuando una acción rompe sus niveles de soporte o resistencia.
Reflexiones Finales
Los gamma squeezes pueden influir dramáticamente en el ánimo del mercado, causando fluctuaciones significativas en los precios y una mayor volatilidad. Los traders e inversores deben tener una comprensión sólida de estos eventos para navegarlos con éxito. Si bien presentan recompensas financieras potenciales, es esencial abordarlos con prudencia y mantener estrategias de inversión disciplinadas.
